米牛金融 美伊停火搅动大宗商品市场！原油引领能化品跳水，黄金白银反弹

周三，受美伊阶段性停火消息影响，大宗商品市场走势再次出现逆转。原油跌幅超过10%，并带领化工品整体跳水。与此同时，黄金、白银和部分有色金属则强势反弹。

分析人士认为，中东炼油产能大幅中断、全球原油库存快速去化，对油价形成支撑，但中东局势仍是左右能源市场预期的关键因素。贵金属市场，短期交易重点转向博弈情绪修复带来的反弹机会。

原油引领能化品跳水

截至北京时间4月8日下午收盘，国内能化期货品种全线大跌。其中，低硫燃料油以15.26%的跌幅排名跌幅榜榜首。燃料油、液化石油气、原油、甲醇紧随其后，当日跌幅也都超过10%。

国际市场方面，截至券商中国记者发稿时，纽约WTI原油期货主力合约报价跌破95美元/桶，跌幅超过16%；布伦特原油期货跌幅超过13%，报价也在95美元/桶以下。

国信期货研究所能化团队指出，美国总统特朗普发出对伊朗最后通牒威胁后，同意两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击。美伊同意停火和谈，霍尔木兹海峡将迎来2周时间正常通行，这将有效缓解甚至逆转全球原油供应危机。下游企业和终端用户也难以承受过高的能化品原料价格，油价及能化类大宗商品价格或将迎来持续调整。建议继续密切关注美伊和谈进展是否顺利，油价短期震荡偏空。

南华期货能源化工分析师凌川惠表示，美伊达成两周临时停火，油价大跌，但双方立场完全对立、长期协议极难达成，冲突随时重启；原油趋势未反转，布伦特原油85-90美元为强支撑，短期以震荡反复为主。在他看来，美伊经巴基斯坦斡旋达成14天临时停火，以伊朗开放霍尔木兹海峡为条件，4月10日在伊斯兰堡谈判；但双方核心诉求完全对立，两周内达成永久和平概率极低，冲突随时可能复燃。

知名国际投行高盛近期发布报告称，霍尔木兹海峡运量仅恢复至正常10%、中东炼油产能大幅中断，全球原油库存快速去化、成品油价格创新高，地缘冲突持续推高油价，外交仍是破局关键。

贵金属强势反弹

在能化品跳水的同时，贵金属和有色金属则迎来了反弹机会。

周三下午收盘，上期所黄金期货上涨2.83%，白银期货大涨5.63%。国际市场上，伦敦现货金、现货银同样涨幅较大。此外，有色金属品种中，铜和锡也都有不错表现。

中国央行4月7日公布数据显示，截至2026年3月末，中国央行已连续17个月增持黄金，官方黄金储备达7438万盎司（约2313.48吨），3月单月增持16万盎司（约4.98吨），为近13个月来的最高单月增持规模。该消息有效提振了黄金市场的信心。

国信期货首席分析师顾冯达表示，停火协议削弱了黄金的短期避险支撑，但也创造了价格剧烈摆动的条件。周三早盘COMEX黄金一度突破4800美元，白银涨超5%，显示其作为情绪波动放大器的高弹性。操作上，可将黄金作为多头核心配置，白银视为博弈市场情绪短期波动的投机工具而非当前核心配置品种。

有色金属方面，顾冯达认为，风险偏好回暖对有色板块影响分化显著。铜的金融属性最强，对宏观情绪敏感度最高，是本轮情绪修复行情中进攻性和反弹弹性最强的品种，沪铜主力短期有望测试98000-99000元/吨区域。铝的逻辑则不同，其价格已深度交易中东产能受损的长期供应缺口预期，产业逻辑坚实使其具备强抗跌性，但在纯粹的情绪修复行情中，其进一步上涨的弹性和空间可能受限，预计沪铝主力在24500-25500元/吨区间高位震荡。

排版：刘珺宇

校对：陶谦

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