作为“A股最小板块”之一的宁夏辖区，16家上市公司虽然总市值偏小、区位也不占优，但从产业结构变化与未来成长趋势可见，这一区域资本市场发展有不少“进击”之举。在宁夏上市公司投资者集体接待日暨2025年度业绩说明会上，“稳中有进、创新驱动、绿色转型”的全景图愈加清晰，不仅描绘了宁夏板块的整体轮廓和内在特征，也为观察西部经济转型提供了一个窗口。
“小板块”的高成长
营收同比增长19.33%、净利润同比增长93.55%、盈利覆盖面达75%……2025年，宁夏上市公司整体业绩显著增长，多个核心指标增速居西北首位。
“截至2025年12月末，辖区16家公司总市值较年初增长21.23%。逾七成实现盈利，一半以上的公司净利润同比改善，其中6家公司净利润超过亿元。”宁夏证监局相关负责人说。
面对复杂的内外形势，宁夏辖区上市公司表现出较好的“韧性”，特别是以宝丰能源为代表的优质企业继续发挥稳定器作用。受益于煤化工产业链延伸及绿氢项目投产，2025年宝丰能源营收突破480亿元，同比增长超过45%；归母扣非净利润首次突破百亿元大关，同比增长近七成。
上海证券报记者从业绩说明会了解到，截至今年4月底，宁夏辖区上市公司总市值已突破3000亿元。百亿元以上市值公司占比25%，比上年提高近19个百分点，其中宝丰能源、东方钽业等公司的市值增幅均超过80%。
股东回报、未来增长等是投资者关注的焦点。2025年度，宁夏辖区有9家公司披露现金分红方案，合计分红56.62亿元，同比增长53.5%，金额与增幅都创下历史最好水平。其中，中期分红金额超过20亿元，是上年同期的25倍。
随着重回报的理念加速形成，宁夏辖区上市公司回购增持也愈加活跃。2025年，宁夏有6家次公司开展股票回购增持，总金额达13.65亿元，其中晓鸣股份、威力传动等4家次公司开展股票增持回购，占比25%。
“旧”赛道的“新”跃迁
宁夏是我国最早开发风电的省份之一，银星能源作为宁夏新能源发电先行者，建设了宁夏首座风电场。然而，随着近20年的长时间运行，设备老化、发电效率低等问题不断显现。
“早期风电场往往占据了最有优势的资源，所以风好更要用好。”银星能源董事长秦臻说，公司通过对贺兰山、太阳山风电场实施拆旧建新、智能升级，使场站的年发电量提升120%左右，年利用小时数增加1300小时左右。与此同时，公司通过“以大代小”技改、存量设备专项治理等工作，实现了隐患前置管控等“精治”，使设备故障率下降40%、检修效率提升30%。
攻坚“生物芯片”、布局“数智物流”、培育“大国工匠”……2025年，宁夏辖区上市公司坚持以科技创新支撑业绩增长，合计研发投入13.04亿元，同比增长20.53%。通过聚焦细分赛道、持续布局“创新绿色”，努力实现传统产业的转型提速。
2025年，宁夏辖区上市公司直接融资规模占“十四五”时期融资总额的72%，资金集中投向科技创新、绿色低碳、产业链升级等重点领域。今年以来，东方钽业增发股票募集资金11.89亿元已到账，英力特、晓鸣股份董事会审议通过拟定向增发分别融资3亿元。
“虽然整体抗风险能力有所增强，但产业结构偏重、高附加值企业偏少的问题依然存在，人才短缺、融资渠道偏窄等制约瓶颈不容忽视，转型升级仍需持续加码。”宁夏证监局相关负责人说，宁夏多家上市公司已披露向新能源、数字经济、新材料领域的延伸计划，借助资本市场实现绿色转型。
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